本文感谢兄弟基金Max提供（公众号：穿云寻恒星），我们常规性会对科技行业进行讨论。近期他们做了3月以来接入ChatGPT API的产品的一些总结，供参考： 1. 有很多企业都接入了OpenAI的API，比如Jasper.ai等一众初创公司，OpenAI甚至自己投资了多家st...

ChatGPT的火爆已经持续了很长一段时间，我们也做了一些研究，试图理解其在投资上的机会，在此分享出来与大家交流。受限于笔者的专业度，难以完全保证内容的准确性，如有错误欢迎指出。本文来自于BEDROCK成员Jimmy，及其和团队讨论记录。 1、大模型进化路径...

2022年总结及随想 不要高估对未来的预测能力 回顾2022年年初对于2022年的展望（2022 投资思考及随笔），发现尽管站在当时的立场上已经自认为尽可能的保持客观公正，秉承价值分析，心态尽可能的平稳，但回过头来看依然发现犯了很多的错误，甚至预测的准确度低得有些可怕。...

接着上面四篇文章《对通胀问题的一些思考》、《对利率问题的一些思考》、《对汇率问题的一些思考》和《对投资区域选择的一些思考》，我们尝试对投资方法论做一些反思也对当前的定价问题也做了一些分析和思考，供参考。 价值投资的一些底层逻辑...

接着上面三篇文章《对通胀问题的一些思考》、《对利率问题的一些思考》和《对汇率问题的一些思考》，我们尝试对另一个让人头痛的问题：对未来投资区域选择的问题也做了一些研究和思考，特别是在如今全球纷争，可能面临变局的时候，供参考。 未来十年全球重要的投资区域？...

接着上面两篇文章《对通胀问题的一些思考》和《对利率问题的一些思考》，我们尝试对另一个让人头痛的问题：汇率的定价问题也做了一些研究和思考，供参考。 汇率变动复杂且影响深远 与通胀、利率这些已经很复杂的宏观问题相比，汇率问题似乎更加复杂，影响因素更加繁杂，即便是专业的经济学家也...

接着上文《对通胀问题的一些思考》，我们尝试对另一个让人头痛的问题：利率的定价问题也做了一些研究和思考，供参考。 到底什么决定了利率水平？ 如果我们看最近50年的美国长久期利率走势图，恐怖故事的版本似乎会过于惊悚（一旦从1980年开始的利率持续下降的趋势开始反转向上，那么我们...

最近两年通胀问题是特别困扰全球投资者的一个核心问题，我们并非宏观经济学家，我们的投资模式也更多是聚焦个股，对宏观更多的是做背景研究。不过鉴于这个问题如此的重要，特别是其对名义增速、利率等核心变量影响如此重要，又是当前资本市场的焦点，我们也做了一些自己的研究和思考，供参考。...

在上一篇文章（先进制程半导体需求测算）中，我们计算了先进制程半导体（主要是3nm和5nm）的需求有多少。现在，我们来算一下供给能否满足需求。 由于3nm和5nm的产能大部分都在台积电，所以我们只计算台积电的供给。此外，限制台积电供给能力的除了其自身的资本支出额度以外，还有A...

半导体在我们的日常生活中扮演着十分重要的作用，手机、电脑、服务器、汽车等等都离不开大量的半导体元件。随着科技的逐渐进步，半导体的制程也从1971年的10微米（Intel 4004）进步到2004年的90纳米（Intel 奔腾4）、19年的7nm、20年的5nm以及今年量产的...

尽管近期Cloud市场波动显著，2022 年 5 月，EMCLOUD Index 公司的总市值降到 1.4 万亿美元，比 2021 年峰值跌掉了一半。 但我们认为，即使市场的波动可能还会持续一段时间，但不应该影响人们关于 SaaS...

最近一直在对投资方法论进行一些反思，一个很重要的部分就是风险管理（Risk taking & management），我想这是我们投资最为核心的部分。刚巧此时正值冬奥会，很欣喜这波小朋友如此的优秀，特别恭喜小苏和Eileen！...

风险控制，挑战与修正 不得不说2021是对我从业以来投资挑战最大的一年，这其中倒不是因为我们业绩有多糟糕，亏损有多少（这种问题在投资的职业生涯中是常常碰到的），关键在于其对我们的投资方法论的挑战是完全超出预期的，这也使得我们不得不在投资方法论上做了一些修正以适应未来。简单来...

对行业的理解： 美国Digital Lending：科技提升效率 or Regulation arbitrage? 美国个人无抵押贷款市场 ：从2012年的总共欠款460亿美元上升到2020年1900万个贷款者总共欠款1500亿美元，Fintech公司的市占率也从5%快速...

最近一直在做反思，关于过去5年多的投资经历，特别是回顾这一年多以来的思路历程，以及未来我们到底应该怎样改善我们的投资策略和方法。 回顾过去 毫无疑问过去一年我们业绩太差了 至于为何如此我们当然可以怨天尤人抱怨今年非常极致的风格偏移，各种极端、可能数十年未见的政策干扰和更为夸...

中西模式的底层思考 近期（文章发布于2021年7月）刷屏和引起最多惊愕的便是“教培凉了”。要知道这也是一个涉及面极广（超过20万家机构，800万从业人员，数千万参培人员，上万亿的市场），几乎在一夜之间就被团灭了。尽管之前已经有诸多的迹象可循，我们也并没有涉及到K12阶段学历...

近期我们所管理的产品都有些回撤，我想有必要在月报（或者说年中报告）之前给投资者做一次沟通来再次阐述我们的投资理念，对近期产品运作的回顾以及对未来操作的展望: 我们的投资理念： 首先，尽管我想很多持有人已经是我们较长时间的支持者了，我们还是有必要再次简单阐述下我们的投资框架。...

自从上次引用了w的n次方一篇关于《The Selfish Gene》的书评后，我决定把之前的书拿出来再读一遍。也许我第一次阅读时觉得作者过于啰嗦，基本放弃阅读，但这次耐着性子重新阅读，却发现收获很大。因为内容太多，而且非常底层思想，所以打算用几次机会讲一些里面比较有意思的内...

对社会协作的数学思考 有机会阅读了1984年就发表的但似乎并非广为人知的《Evolution of Cooperation》，惊呼神书，很多备受争议的话题，比如人性本善还是性本恶啊？在人类社会，国际政治当中应该采用何种策略来为人处世？我们到底是听从父母建议，国家引导还是宗教...

本次茶话会围绕阅读《从0到1》延伸出的两个问题进行讨论，一个是企业的边界如何定义，一个是企业的空间如何定义。 Robert： 《从0到1》的Big picture I，垄断性企业既是投资者也是创业家的向往。 这本书最核心的部分在于前三分之一。尤其是出现在第33页的一句话：“...