刨除非市场化的因素和色彩，华为的τ定律可以和老黄的extreme co-design理解为同一回事儿。

从 48V 到 800V，再到固态变压器，AI 数据中心的瓶颈正在从芯片、网络、液冷，继续向更上游的电力电子和能源供给移动。

本期来自BEDROCK和Trader韭的一起联动。 话题包括： 从DCI聊起，背后的驱动逻辑； AI基础设施的结构和瓶颈； AI资本开支的合理性和持续性； 产业链机会的扩散、技术迭代等； 老登、小登的机会并存。

DCI 的角色已经变了。一旦算力不再被塞进一个数据中心，需求就不会只跟用户数走，而会被节点数量、单连接带宽和拓扑层级一起放大。

最近我们和一线 AI 工程师 BY（化名）聊了一次。他长期在 AI 产品化一线，谈到最多的不是模型榜单，而是 coding agent、企业 AI 和 physical AI 真正落地时会遇到什么……

我们对 AI 的能力曲线依然很乐观：模型更强，任务更长，AI 研发本身也开始被自动化。真正的问题是，现实世界能以多快速度接住它，把能力装进工作流，最后变成收入或成本改善。

2026年4月我们保持高仓位，依然重点布局于半导体、高端制造、互联网和金融科技消费等。AI横跨多个板块，是我们持续重点布局的方向，投资集中于具备长期竞争优势和结构性机会的AI关键基础设施、设备和材料，以及芯片制造的领先企业。

人和人之间的差距到底来自哪里?我们越来越相信一个判断:真正的差距不在"算力",而在"存储"。

2026年3月全球主要资本市场在伊朗战事冲击下出现显著分化。美国标普500指数3月下跌约3%(月末最后一天因停火希望大涨2.9%，否则跌幅更深)，纳斯达克跌约8%，科技板块录得连续第五个月下跌-这是2002年以来最长连跌纪录。

Bedrock Growth Fund SPC 在 2026 年 2 月的股票多头投资类别中排名前十

AI的未来应以存储和连接为主导，计算占比只是小部分？

创始人谭聪和老朋友圣狮投资研习院两位创始人，进行了一次系统性的对话

本期E24播客BEDROCK本拾投资为好朋友们送上《投研特辑：在春寒里拥抱AI，95后全球分析师的挑战与期待》。

本期和财经博主 Trader韭 联动，聊下Agent时代，对人的赋能/替代意味着什么。AI降低人类“思考成本”对传统商业等有什么影响。最后聊聊在剧烈波动中如何做投资。

2026年2月我们保持高仓位，重点布局于半导体、高端制造、互联网、金融科技和消费。AI横跨多个板块，是我们持续重点布局的方向，投资集中于具备长期竞争优势的AI关键基础设施、设备和材料，以及芯片制造的领先企业。

视频中看着像流浪汉的是Rick Rubin, 一个不会乐器的9届格莱美获奖的音乐制作人 “I have no technical ability” “So what are you being paid for?” “The confidence that I have in my taste and my ability to express what I feel” 这个搞笑视频，在2030年再回看的时候，可能会再真实不过了。 在两天时间里，我就用Claude的CoWork 用人类语言“写了”几千行代码，实现了部分BEDROCK 内部模型和数据库的自动更新，异动检测，公司业绩低于预期/高于预期归因等等功能（我半年前，认为AI需要2-3年时间才能实现这个功能） 人类语言和0/1 的数字世界的沟通效率正在经历了一个量级的提升，Coding 作为一个technical ability ，或者“脏活累活”部分，已经正在迅速被商品化至token的价格。如果不想被替代，程序员第一步需要做的是通过AI工具极大提升自己的工作效率，第二步需要升级为产品经理，

马年年前和Trader韭纯闲聊录了一期！ 主要围绕AI行业发展展开多维度分析，涵盖AI应用领域发展现状与前景、行业价值与商业模式、行业格局与竞争态势、特定角色与职业影响、发展阶段类比，以及AI行业投资分析（包括模型公司价值定位、基础设施投资、结构性升级机会、其他关键领域分析及投资策略总结） ，还涉及半导体行业分析、市场风格与M7公司分化、中国半导体与科技公司分析、海外AI公司与投资机会等内容，并包含相关行动项。

近期宏观层面最值得关注的变化之一，是被提名的新任美联储主席Kevin Warsh可能给美联储的定位带来调整。若其顺利上任，美联储或将逐步回归为更为传统的政策范式:以维护金融系统稳定为核心，而非直接为资产价格兜底(Insurethesystem, not asset prices)

主题一：回顾BEDROCK创立生存期的煎熬与反思 2022年各种黑天鹅对净值、公司经营、BEDROCK投资方法论的冲击、自我怀疑与应对 Claire: 你介意我先问一个比较尖锐的问题吗？ BEDROCK是2021年底成立的，到今年创业4年了。每一个创业公司都会有生存期，就是一般来说是3年嘛， 我也读过BEDROCK的文章，有看到TC其实是在2022年的时候写年终总结的时候，那一年不管是净值啊，还是团队方面吧都有一些变动，甚至是有一点苦涩的事情发生。我觉得为了让大家更好地了解BEDROCK为什么是现在的样子，所以我们可能要 先回到当时可能一开始创业的那些早期的阶段，听一听那些故事，才能更好的知道我们是怎么走到现在的。所以，TC能先给我们讲讲那一年，不管是投资上呀，还是团队上，你印象比较深刻的一些事情吧？ TC：我觉得我们在2021年年底出来创业的时候呢，虽然有一些困难的准备，但是总的来说还是心怀期望比较多的。 因为啊你想任何人出来创业，他肯定是觉得自己之前做的还不错，并且是觉得未来能成功，他才出来创业嘛。我们在之前也经历过很多的困难啊，你比如说包括