当旧经验不足以解释当下，我们该如何重新理解变化？本期与 Trader 韭从日本经济新信号聊到 AI 时代的机会与组织变革，再谈技术优势、热爱和现实回报。

硅谷和华尔街，谁看错了 AI？

过去一个月，组合净值小幅上涨，仓位和投资结构变化不大。我们继续围绕AI产业链布局，重点关注基本面持续兑现、竞争壁垒较强且定价合理的公司。

今天的市场，是一个已经铺开但仍很浅的多数，叠加一个已经很深但人数很少的头部。

市场既不应一边判断沃什可能成功，一边继续按照旧的Fed Put定价；同样，也不应在沃什尚未犯下明显政策错误、而且正沿着更稳健路径推进时，预先假定他会失败，把大危机设为基准情景。真正需要提前反映的，是尾部风险承担者的改变，而不是全面危机必然到来。

它当然是一部15亿美元级电影。但更重要的是，它把一条28年的能力曲线放在了我们面前：从6000美元的周末电影，到可以在不同片厂、不同题材和不同团队配置下，持续交付全球事件。

过去一个月，组合净值出现了较明显的回撤。我们根据基本面证据、组合集中度和整体风险敞口动态调整，而不是对短期市场方向作单一押注。

我们如何从“人执行、检查流程” 变成“系统自动跑流程”——中台工作流自动化：从材料进入到受控发布，让重复工作自动往前走。

这一期我们继续与客户的深度对话。 我们主要聊了AI正在如何重塑从“算力与连接”到“医疗与生命延长”的底层世界，并进一步延伸到AI基础设施（芯片、网络、系统架构）的产业演进，以及在这一轮结构性变化中，如何用第一性原理。 本期内容仅为研究交流和个人观点分享，不构成投资建议。

2026年6月 BEDROCK Growth 月报。

Bedrock Growth Fund SPC 在 BarclayHedge Equity Long-Bias 2026年5月净收益排名中获得月度第一。

AI正在快速改变投资的底层逻辑。在本期对话中，我们邀请了一些来自一二级投资与创业背景的客户，围绕当前市场最核心的不确定性展开讨论。

2026年5月全球市场整体继续修复，但分化明显。我们继续维持高权益仓位，重点布局于半导体、高端制造、互联网和金融科技消费等方向。

2026年上半年即将结束，本期播客回顾 BEDROCK 上半年投资组合运作情况，并从 AI 如何赋能投研工作聊起。

刨除非市场化的因素和色彩，华为的τ定律可以和老黄的extreme co-design理解为同一回事儿。

从 48V 到 800V，再到固态变压器，AI 数据中心的瓶颈正在从芯片、网络、液冷，继续向更上游的电力电子和能源供给移动。

本期来自BEDROCK和Trader韭的一起联动。 话题包括： 从DCI聊起，背后的驱动逻辑； AI基础设施的结构和瓶颈； AI资本开支的合理性和持续性； 产业链机会的扩散、技术迭代等； 老登、小登的机会并存。

DCI 的角色已经变了。一旦算力不再被塞进一个数据中心，需求就不会只跟用户数走，而会被节点数量、单连接带宽和拓扑层级一起放大。

最近我们和一线 AI 工程师 BY（化名）聊了一次。他长期在 AI 产品化一线，谈到最多的不是模型榜单，而是 coding agent、企业 AI 和 physical AI 真正落地时会遇到什么……

我们对 AI 的能力曲线依然很乐观：模型更强，任务更长，AI 研发本身也开始被自动化。真正的问题是，现实世界能以多快速度接住它，把能力装进工作流，最后变成收入或成本改善。