本期邀请Bill一起讨论AI在投资上的应用。 Bill是Stanford数学博士，16年在Google Brain最早参与发现Transformer的AI researcher之一。曾在Millennium、Citadel和Point72用量化/AI方式做投资，管理数十亿美元资产。现在是一位AI创业者。 Bill可能是AI圈最懂投资的人，非常适合来聊今天这个话题。

本期Tracy、TC和Oliver聊聊巴西调研的感受和投资机会。 话题包括: 02:15 对巴西偏见； 10:29 值得关注的风险和问题； 16:00 投资需要注意的一些信息； 30:40 电商； 53:10 金融科技。

这里是BEDROCK播客的第18期。这一期我们来聊聊巴西。最近我们花了两周时间在巴西进行走访，包括了解当地的风土人情、会见当地朋友，还拜访了一些公司，收获颇丰。所以今天就把我们当地的一些感受和讨论反馈给大家。

TC： 大家好，欢迎来到Bedrock播客。   Tracy： Hello大家好，这里是Bedrock播客的第17期节目。这一期是我和TC从中亚调研归来后，对当地机会的一些讨论，欢迎大家收听。今天我们来聊聊中亚这个话题。最近我们花了差不多两周时间在中亚进行了实地调研，包括哈萨克斯坦的阿拉木图、首都阿斯塔纳，以及乌兹别克斯坦的塔什干。我们拜访了一些当地的机构，包括政府的招商引资部门、投资机构，还有一些当地的Startups孵化器、IT产业园以及一些SuperAPP公司，也参加了一些会议，走访了一些当地朋友。今天我们就从投资的角度来聊一聊。大家对中亚可能比较陌生，TC，要不你先讲讲这趟中亚之行的整体观感？有哪些印象深刻的地方，或者和原来预期很不一样的地方？   TC： 这次我们在中亚停留了两周。虽然时间不算特别短，但要全面深入地理解一个地区的发展仍然有限，因此我们尽可能多地与不同的人交流、走访各类机构，以加深对当地市场的认识。总体而言，目前的体会仍然是初步和片面的。   TC： 总体的感觉是，虽然大家在称谓上常把中亚当作一个区域来讲，地理环境上也确实

本期Tracy和TC聊聊中亚调研的感受和投资机会。 话题包括： 01:10 整体观感； 17:35 宗教影响； 24:30 和俄罗斯关系及影响； 34:00 中亚经济的机会； 45:30 中亚区域的竞争； 48:56 Copy+Paste模式和后发优势； 51:29 代表性公司：Kaspi和Uzum； 01:00:00 和中国关系

9月我们的仓位水平有所上升，总体保持在中高水平。重点投资方向不变，包括互联网、半导体、云计算、消费和金融科技等。其中AI（包含了互联网、半导体、云计算等)依然是我们重点的投资方向，主要投向AI应用、云基础设施、芯片制造龙头等。

本期和 视频号财经博主 Trader韭 联动，聊下AI。 话题包括： – 大模型大发展对Cloud格局的影响； – AI产业链价值分配； – AI应用； – AI硬件。

Tracy 大家好，欢迎来到BEDROCK 播客。这是第16 期，与视频号财经博主Trade韭 的一次联动，本期话题聚焦AI，欢迎收听。 Trade 韭那我们就开始。今天非常辛苦，TC 和Tracy 在哈萨克斯坦出差途中抽空录制。你们这次是去看当地的产业与公司，对吧？ TC 对。我们在看一些当地公司与互联网相关机会。很多新兴市场会借鉴中美过去的成功路径，我们也来学习、调研。 Trade韭 投资的视角既看过去中国5–10 年前的阶段，也看未来5–10 年AI 时代的机会，其实都是向前看。 TC 是的。只是不同地区发展水平不同，存在“追赶”和“对标”的机会，本质仍是向前看。 Trade韭 很高兴和TC、Tracy 一起聊AI。先从这轮最热的“New Cloud”谈起吧。比如上周Oracle（ORCL）在与OpenAI 大单预期带动下大涨；Nebius（NBIS）与微软合作的预期也在发酵；还有CoreWeave。能不能先讲讲“New Cloud”到底是什么？它与传统CSP（云服务商）有什么区别？ TC Tracy先开个头？ Tracy...

8月我们的仓位水平有所上升，总体保持在中高水平。重点投资方向不变，包括互联网、半导体、云计算、消费和金融科技等。其中，AI主要投向AI应用、云基础设施、芯片制造龙头等。

7月我们的仓位水平变化不大，保持在中高水平。重点投资方向不变，包括互联网、半导体、云计算、消费和金融科技等。其中，AI主要投向AI应用、云基础设施、芯片制造龙头等。

今年上半年总体保持高仓位，4月初遇到美关税黑天鹅后，市场恐慌性下跌，我们进行了加仓。5月以来随着市场大幅上涨整体开始偏乐观，定价也比较充分，我们根据具体公司风险收益情况进行了一定减仓，目前仓位处于中高水平。

5月美股市场上涨较多，我们根据风险收益情况进行了一定减仓，目前仓位处于中高水平。重点投资在互联网、半导体、云计算、消费和金融科技。AI的投资比例保持在20%左右，主要方向还是AI应用、芯片制造龙头等。海外投资比例在80%左右。

4 月初关税黑天鹅后，市场恐慌性下跌，我们进行了少量加仓，随着市场后续上涨，目前总仓位和上月差不多，总体在比较合理的水平。

本期和 视频号财经博主 Trader韭 联动。闲聊下近期美股财报和当下市场下如何投资。

本期和 他山之石观投资 携手播出。

3月总仓位小幅降低，但总体仓位还是偏高。重点投资互联网、半导体、云计算、消费和金融科技。3月减少了科技相关投资，特别是人形机器人和半导体。

本文试图快速研究下中美当前冲突不进一步升级下，对经济的影响。其中借助了Grok、豆包等AI工具查询资料和数据，采用了比较粗糙的估算，不免有错误之处，请不吝指正。

随着AI应用从基础问答向复杂Agent任务演进，推理性能需求呈现指数级增长。英伟达Blackwell架构凭借NVL72互联与低精度计算，在高并发、高响应速度场景中展现出碾压性优势，但其硬件成本与用户体验的深层矛盾也浮出水面——复杂任务时代，算力效率与经济效益的平衡将成为AI规模化

2 月保持高仓位水平。重点投资互联网、半导体、云计算、消费和金融科技，其中继续增加了对金融科技和新兴市场的投资， 由于AI 应用进展比预期慢，以及上游芯片制造受到关税和地缘影响，AI 投资比例有所下降，主要方向还是AI 应用、芯片 制造龙头、端侧AI 和机器人等。