今天为大家带来BEDROCK播客E20期《展望2026，AI投资脉络：中美摩擦、泡沫分歧、细分机会？》文字纪要。

这一期我们邀请了Bill，他来自湾区，兼具AI与Crypto背景，可能是最懂投资的AI创业者，非常适合今天的话题。

这里是BEDROCK播客的第18期。这一期我们来聊聊巴西。最近我们花了两周时间在巴西进行走访，包括了解当地的风土人情、会见当地朋友，还拜访了一些公司，收获颇丰。所以今天就把我们当地的一些感受和讨论反馈给大家。

TC： 大家好，欢迎来到Bedrock播客。   Tracy： Hello大家好，这里是Bedrock播客的第17期节目。这一期是我和TC从中亚调研归来后，对当地机会的一些讨论，欢迎大家收听。今天我们来聊聊中亚这个话题。最近我们花了差不多两周时间在中亚进行了实地调研，包括哈萨克斯坦的阿拉木图、首都阿斯塔纳，以及乌兹别克斯坦的塔什干。我们拜访了一些当地的机构，包括政府的招商引资部门、投资机构，还有一些当地的Startups孵化器、IT产业园以及一些SuperAPP公司，也参加了一些会议，走访了一些当地朋友。今天我们就从投资的角度来聊一聊。大家对中亚可能比较陌生，TC，要不你先讲讲这趟中亚之行的整体观感？有哪些印象深刻的地方，或者和原来预期很不一样的地方？   TC： 这次我们在中亚停留了两周。虽然时间不算特别短，但要全面深入地理解一个地区的发展仍然有限，因此我们尽可能多地与不同的人交流、走访各类机构，以加深对当地市场的认识。总体而言，目前的体会仍然是初步和片面的。   TC： 总体的感觉是，虽然大家在称谓上常把中亚当作一个区域来讲，地理环境上也确实

Tracy 大家好，欢迎来到BEDROCK 播客。这是第16 期，与视频号财经博主Trade韭 的一次联动，本期话题聚焦AI，欢迎收听。 Trade 韭那我们就开始。今天非常辛苦，TC 和Tracy 在哈萨克斯坦出差途中抽空录制。你们这次是去看当地的产业与公司，对吧？ TC 对。我们在看一些当地公司与互联网相关机会。很多新兴市场会借鉴中美过去的成功路径，我们也来学习、调研。 Trade韭 投资的视角既看过去中国5–10 年前的阶段，也看未来5–10 年AI 时代的机会，其实都是向前看。 TC 是的。只是不同地区发展水平不同，存在“追赶”和“对标”的机会，本质仍是向前看。 Trade韭 很高兴和TC、Tracy 一起聊AI。先从这轮最热的“New Cloud”谈起吧。比如上周Oracle（ORCL）在与OpenAI 大单预期带动下大涨；Nebius（NBIS）与微软合作的预期也在发酵；还有CoreWeave。能不能先讲讲“New Cloud”到底是什么？它与传统CSP（云服务商）有什么区别？ TC Tracy先开个头？ Tracy...

本文试图快速研究下中美当前冲突不进一步升级下，对经济的影响。其中借助了Grok、豆包等AI工具查询资料和数据，采用了比较粗糙的估算，不免有错误之处，请不吝指正。

随着AI应用从基础问答向复杂Agent任务演进，推理性能需求呈现指数级增长。英伟达Blackwell架构凭借NVL72互联与低精度计算，在高并发、高响应速度场景中展现出碾压性优势，但其硬件成本与用户体验的深层矛盾也浮出水面——复杂任务时代，算力效率与经济效益的平衡将成为AI规模化

近几年陆续看了几个美国消费品行业，在这里对现阶段的研究做一个简单的梳理和总结，理解肯定也存在局限性，如果有好的想法或者指正，欢迎大家交流和分享，希望这些观点能不断被推翻或修正，从而具有反脆弱性，也避免成为“手拿锤子的人，看什么都是钉子”。...

美国餐饮业牛股辈出。此前有Starbucks，MacDonald，近期有Chipotle和CAVA。相比而言，美国餐饮牛股呈现长牛，而中国餐饮牛股容易昙花一现。

我们对未来大模型训练的算力需求进行了测算，结论是大模型训练每升级一代，对算力的需求是倍数级增加，后续如果没有商业的正向循环，将越来越难跟进。 参考MS测算，我们把参数调整为自己的理解，计算不同情形下每一代大模型训练需要的算力。核心的变量是大模型参数，训练天数，卡性能和单价。...

近期，Edge AI受到了越来越多的关注，我们在此分享一下近期的研究观点： 1、 新的换机周期？ 三星去年推出的S24是首款爆火的AI手机，今年6月的苹果WWDC进一步确认了AI手机就是下一个进步方向。尽管目前手机上的AI应用还比较初级且无用，但是我们首先需要认识到两个重点...

拉丁美洲的电子商务市场正在迎来新的机遇和挑战，特别是随着Mercado Libre（MELI）这样的平台的崛起。MELI作为拉美地区最大的电商平台之一，正在引领电商行业的变革，为消费者和企业提供便利和创新。拉美地区互联网接入率的提升和移动支付技术的普及，促使越来越多的消费者...

了解了拉美的宏观经济情况之后，我们更多的看到的是拉美经济作为典型的新兴市场之一，存在着非常多的不确定性。但是我们在研究的时候也看到一些拉美经济发展过程中的确定性，那接下来让我们把目光转向拉美的银行业。2018年之后，随着科技的飞速发展，以及疫情的催化，拉美地区的银行业也在悄...

近年来，拉丁美洲作为一个充满多样性和潜力的地区，逐渐引起了全球投资者的关注。尤其在电子银行和电子商务领域，拉美展现出了令人瞩目的投资机遇。这一地区拥有大量年轻人口，他们普遍具有较高的手机普及率和频繁的使用习惯，更容易接受和采用新兴的平台和网络。同时，庞大而不断增长的中产阶级...

人口对投资的影响 人口问题对于投资而言是非常重要的，尽管对于短期的宏观和投资走势更多还是和短期经济周期因素、信心、情绪等相对较短的因素更加相关，但对于长期投资而言，人口问题却是非常重要，属于持续性极强且很难以人们的意志为转移的相对刚性力量。...

美国调研回来已经2个多月，分期总结分享下收获，先讲讲通胀的问题： 一、通胀现状：核心CPI较疫情前涨20% 美国核心CPI指数相比疫情前涨约20%，相当于年复合增长4.6%，显著超过疫情前2%左右的水平。 除了房价上涨、工资上涨、汽车价格上涨之外，此行我能够体验到的是食品和...

过去几个月以来，各类软件公司都推出了或者宣布要推出自己的 AI copilot 产品，如微软的 Github copilot、Office copilot、Windows copilot、Dynamics copilot，Salesforce 的 Einstein...

年初的时候，希望看看我的小伙伴们有什么有趣的idea，我找来熟悉的70-80名基金经理和少数研究员，大部分都非常资深，很多都是认识很多年的朋友，并且我对他们水平和能力都是相对认可的。 我们的游戏规则很简单，写3个以内看多或看空的标的，但要求至少拿到年底（后来实际上我们允许在...

我们坚信AI对于这个时代有着巨大和深远的影响，因此我们有必要做一些深入的研究和持续的跟踪。BEDROCK 近期对AI产业的发展和可能的机会做了一次分享，更多是对过往研究的一些梳理和总结，当然其中肯定会有大量不足和偏见，仅供大家参考和指正。

自chatGPT开放使用以来，AI领域的发展日新月异，GPT4的发布更是让人们看到了AI的强大之处。在此，我们整理了近期对AI领域的投资方面的思考，如有错漏之处，欢迎指出交流。 未来的大模型格局？是OpenAI一家独大、双寡头垄断、还是OpenAI逐渐被其他家追上？...